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华尔街大鳄的下一个目标:

此非著名微型盘股票,如何挤压“中国制造”,

成功诱惑世界服装大牌,使股东获得巨大利润 

 

非著名微型盘股票,如何挤压“中国制造”,

成功诱惑世界服装大牌?

成本更低,质量更好,效率更高

低关税
劳动力成本极低
制造质量最佳
高效团队

低关税:高关税成为了服装代工厂的重要成本之一。传统中国服装代工厂的出口关税税率为10%-35%,相比之下,约旦是美国和欧盟的免税区。免税区的出口关税为0。North Face 把工厂迁至约旦,2018年,节约了1800万的关税成本。

劳动力成本极低:代工厂75%的工人是移民和叙利亚难民。约旦是制造业强国,中东政治经济最稳定的国家之一。相比之下,中国等传统代工国家的劳动力成本正在逐年升。​

制造质量最佳:为North Face制造商品瑕疵率为0。​

高效团队:20人组成的高效的管理团队。2019年成功以100万美金收购新工厂,提高总产能25% 。

市场信息:

股票代码:                     JRSH

财政年度:                        3月

所属行业:   纺织服装供应链

市场价值:              8千6百万

已发行股票数量:  1千1百万

平均交易量:        1万3千3百

为什么说这支股被严重低估,上涨空间至少80%?

生意快速扩张,上市时间短,尚未被华尔街发掘

  • 2018年5月在纳斯达克上市,现在市值仅为8,600万,而此公司在2019年一年的营业额就可以达到这个数字。

  • 该公司市盈率仅仅是7倍,而同行的其他公司,市盈率都在12-15倍之间。 公司市值被严重低估,正处于价值洼地。与同行业其他公司相比,股价有80%的上升空间。

  • 正在洽谈中的客户:Nike, Under Armour, Calvin Klein, Adidas… 这些大牌,在贸易战和劳动力价格上涨的双重压力下,正在积极寻找中国之外的合作伙伴。

  • 公司现金流3,000万美金,策略性的收并购和急速扩张正在进行中。

​​这是一家什么公司?

Jerash Holdings (NASDAQ: JRSH)

  • 此公司目前有3家工厂,均设于美国和欧盟的贸易免税区。出口关税为0,意味10%-35%成本节约

  • 此公司为国际著名运动服装的代工公司,客户有North Face, 占其总订单量的70%-80%。其他客户品牌有:Columbia, Reebok, New Balance, Walmart, Cotsco 等。只接大品牌订单。

  • 近五年保持营收和盈利的高速增长,营收平均每年增长15%。

  • 2019财年仅前9个月,营收已达到7,050万美元,同比增加16.6%,赶超了2018年一整年的营业额。

对JRSH 三点分析:

真正的营收、强劲的增长、可观的盈利、高分红

Jerash近五年的营业额和净利润每年平均增长15%。现在的2019财年,仅仅是前9个月,营业收入就达到了7,050万美元,同比增加了16.6%,已赶超了去年一整年的营业额。2018年公司的营收有7,050万美元,盈利达到了1,000万美金。

不仅仅是维持了连续5年的营收和盈利的高速增长,为了回馈股东,公司股票每年的分红达到了$0.20/股,有3%之多。并且管理层有计划为投资人带来更大的收益,未来将进一步提高股息。其根本原因就是来自于公司强劲的业绩,和账上3000万美金的强大现金流。如果是对股票的炒家来说,这种股票也许没有小盘股那么有吸引力,但是对于价值投资人来说,这样业绩连续5年稳健增长,又派息3%的股票,是结合了高成长和稳定性的股票,是很好的投资标的。像是股神巴菲特最爱高股息股票,比如可口可乐(年股息收益率3.33%),卡夫亨氏(年股息收益率2.61%)。
 
相比起2019年上市的Lyft,2018年创造了20亿的营收;减去成本,公司还亏损了9个多亿。在盈利模式和预期暂不明确的情况下,其市值却被炒到了230亿(2019年4月3日数据)。相比之下,Jerash (JRSH)在2018年5月刚刚上市纳斯达克,有着强劲的连续5年的营收盈利数据,增长强劲,又大方派息,是一块尚未发觉的璞玉,是投资人进行价值投资的良好标准。

市值严重被低估的价格洼地

Jerash的竞争对手主要包括约旦的其他服装代工厂,以及其他服装制造业大国,比如中国、缅甸、墨西哥、印度等。但是Jerash有着得天独厚的优势。首先,管理团队强大且非常专业。Jerash在约旦拥有20人左右的管理团队,他们都来自各大国际知名服装公司。在他们的带领下,Jerash不仅运营高效,且产品质量非常高,缺陷率为0。


其次,在股票价格与价值的比较中不难看出,Jerash在

J2018年5月在纳斯达克上市,现在市值仅为8,600万,而Jerash在2019年一年的营业额就可以达到这个数字。Jerash的市盈率仅仅是7倍,而同行的其他公司,市盈率都在12-15倍之间。由此看来,公司市值被严重低估,正处于价值洼地。与同行业其他公司相比,股价有80%的上升空间。

在福布斯中国富豪榜上排名第23位的富豪马建荣,目前身价为70亿美元(约合480亿人民币)这位马建荣就是申洲国际的老板,他的财富在总榜中排名第187位。而申洲国际就是优衣库、耐克和阿迪达斯等知名品牌的代工厂。2005年,申洲国际在港交所上市。昨天的开盘价是108港币。

申洲国际近年来一直是国内市值最高的服装上市公司。这很让人惊讶,因为国内的著名服装品牌百丽出售、美邦持续亏损,国内的服装制鞋业哀鸿遍野。如此大势之下,申洲国际——一个服装代工厂,不仅“活”了下来,还蒸蒸日上,其股价在8年内翻了50倍,以1600多亿的市值坐上了国内服装类上市企业排名的头把交椅。

 

作为普通消费者,有几个人听说过申洲国际呢?但这个公司却是国内市值第一的服装上市公司。服装代工,属于劳动密集型产业,单个的产品利润微薄,但是一旦能与知名品牌长期合作,订单不断扩大,能创造出让人惊讶的盈利能力。申洲国际在港股上市,市盈率是32倍,是中国市值最大的服装公司。与之相比,Jerash是在约旦做服装代工,在美国资本市场主板上市刚刚的第一家企业。业务发展空间和想象空间都很大,且尚未被华尔街发掘。

急:贸易战影响下,Nike 等品牌正在紧急寻找能够替代“中国制造”

上面说的服装代工企业的盈利能力,已经让人惊讶了。这个行业还有不少让人惊讶的地方,例如:在中东的约旦,是个让人意想不到的服装制造强国。约旦拥有独一无二的美国和欧盟的出口免税区,出口关税为0。相比之下,中国服装代工厂的出口关税税率为10%-35%。对于服装品牌像是North Face来说,在Jerash代工,可以每年给公司节约千万关税。在中美贸易战和中国劳动力价格上涨的双重压力之下,像Nike, Adidas这样的顶级运动品牌,都在寻找中国之外的合作机会。而约旦的高质量上市公司Jerash,是这些大品牌的首选工厂。从去年开始,

 

Jerash正在洽谈中的客户包括Nike, Under Armour, Calvin Klein, Adidas 等。这些公司会全部或者部分成为Jerash的客户。为了满足150万件新订单的需求。Jerash 在原有的三家工厂附近又用100万美元完成收购了一家新的工厂。而这间仅仅用了100万收购而来的工厂,将Jerash的产能直接提高25%。产能由原来的600万件,提高到了750万件。2019年4月,新工厂开始投入生产。而Jerash 也在积极寻找其他的收并购机会,来提高产能和盈利能力。Jerash 公司账上的3,000万现金流,给策略性收并购的落实提供了坚实的基础。

JRSH 与全球顶级品牌

建立了长期的合作关系

为美国和全球增长提供了一

个庞大的且未被开发的市场

在约旦的Jerash与中国和其他制造业发达的国家相比,特征如下:

政策支持:美国和欧洲零关税政策

  • 美国合格工业区由比尔克林顿于2000年推动成立,允许约旦和美国之间工业产品的自由流动。North Face因为与Jerash签约代工,上个财年为North Face节省 了1800万美元的关税。

  • 欧盟自由贸易区成立于2002年, 于2018年重新修订,这个协定允许约旦和欧盟之间工业产品的自由流动。这个协定增加了代工厂对非美国地区销售的战略机遇。

廉价劳动力

约旦是中东政局最稳定,最安全的国家。这里有着丰富的高技能、低成本的劳动力资源,这为推动约旦的服装代工产业提供了坚实的基础。约旦不但有本国劳动力,而且仍然引进劳动力。约旦大约有6万名服装工人,而其中的75%来自孟加拉、印度、斯里兰卡、缅甸以及马达加斯加。近年,约旦作为叙利亚难民的庇护所,接待了130万的叙利亚难民,每年接受13亿美元的援助金。而这些难民,经过培训,很多都成为了代工厂的新兴劳动力。

高质量的产品

作为代工企业,美国自由工业区和欧洲自由贸易区的零关税协定,不仅可以为这些大品牌直接节约关税成本,而且还可直接为品牌提高产品质量。这是怎么做到的呢?这可能是只有行业内行让才会了解的一个秘密:代工企业集中的国家都会与进口国有细致的贸易协定,例如什么样的产品可以减免关税。那么服装代工企业就为了享受这些有利的关税政策,而在服装的制作过程中加入或者减少跟服装的最优设计不同的一些处理。

举个例子:一些衣服的设计并不需要防水材料,因为防水设计会影响服装的舒适和合身程度,但是代工厂为了把关税从本来的27.7%降低至7.1%,就把不需要防水设计的衣服硬生生地改成了防水材料,大大降低了产品质量。相反,因为约旦这个国家有免关税的强大优势。Jerash这样的代工厂可以保证生产出来的产品与原来设计初衷最为接近,产品质量非常高。所以约旦的代工厂越来越受到美国高端运动品牌的欢迎。今年,Jerash刚收购了一家新工厂,以应对新签订的80万件产品的新订单。2019年,预计产能可超过730万件。
 

成长股​

价值股

分红股

在股票投资中,投资人很难找到一个完美的公司,既有强势业绩,高分红,市场占有率高,产品难以替代,股票适合长期持有和价值投资;同时可以每年高速成长,上涨空间大。从这个角度上看,Jerash (JRSH) 是一家不可多得的独角兽公司,他同时兼具了稳定性、高分红、低估值、高成长四大特点。尤其是在中美贸易战的大背景之下,Jerash设在约旦的工厂不费吹灰之力便拿到了多个上门的大订单,而且全部来自Nike, Adidas 等大品牌。Jerash (JRSH) 这个难得投资标的,势必会迎来一个新的价格的高点,使股东得到可观的利润。 

 

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